グローバル・クレジット-投資適格社債及びハイ・イールド社債のアクティブ運用

  • 投資哲学であるクレジット・リスクの分散を長年にわたり実践
  • 多面的なボトムアップ・クレジット調査に裏打ちされたポートフォリオ構築プロセス
  • 環境、社会、ガバナンス(ESG)分析、独自の信用格付け等が、デフォルト率の抑制に明確に貢献

グローバル・クレジットの投資意義

投資意義

グローバル・クレジットに対する長期的な戦略アロケーションを通じた投資収益の獲得
パッシブ及びスマートベータ(流動性やボラティリティー等のファクターをベースにインデックスのエクスポージャーを調整する)運用から、グローバル・クレジットの純粋なアクティブ運用やマルチ・セクター戦略に至るまで、グローバル・クレジット分野には、構造面及び戦略的アロケーション面の双方で多様な投資機会が存在します。短期的な市場動向に基づいてグローバル・クレジットに対する機動的な配分を行う投資家もありますが、ファーストステートのグローバル・クレジット運用チームは、民間セクターにおけるレバレッジの解消、規制の強化、もしくは、政府による債務水準の上昇等といった投資環境に関する洞察を通じた、長期的かつ戦略的なアロケーションに基づく運用戦略を提供しています。株式と比較して保守的な特性を有しつつも、現金や国債よりも高い利回りを求める投資家にとって、社債投資は魅力的であると考えます。高い格付けを有するグローバル・クレジット分野は、これまでの中央銀行の継続的な金融政策及び歴史的な低金利環境を背景に根強い需要が存在します。

グローバル・クレジットの投資機会 >

実績に裏付けられたアプローチ

クレジット市場に存在する非効率性に着目した投資アプローチによりリスク調整後リターンの向上を目指す
クレジット市場には、非対称的(アップサイドは限定的である一方で、ダウンサイドは100%下落の可能性がある)な性質となっており、それが他の要因と組み合わさることによって、非効率性が生み出されると考えています。運用チームは、リスクを管理し、これらの非効率性を十分に把握した上で、クレジット・ポートフォリオにおける分散を企図します。ポートフォリオ構築に際しては、専門家からなる多面的なクレジット調査プラットフォームを活用し洗練されたポートフォリオの設計を行います。こうしたプロセスを通じ、お客様が期待するリスク調整後リターンの提供を目指します。

リスク管理の詳細 >

クレジット・リサーチ

多面的なクレジット・リサーチを通じたデフォルトによる影響の軽減
ファーストステートは、社債市場における魅力的なリスク調整後の投資機会を最大限に捕捉するうえで、ボトムアップによるクレジット調査とアクティブな銘柄選択が必要不可欠であると考えています。クレジット分析にあたっては、アナリストが、発行体、およびその有価証券に関するリスクの評価を行います。また、財務分析、ポジショニング及び戦略に関するレビュー、業界分析、格付会社によるレーティングの考察、あらゆる関連市場に関するリサーチ情報のレビューも行います。当該運用チームにおけるクレジット調査プロセスは、自社開発システムであるIONに集約され、先進国及び新興国市場双方において投資行動につながるアイデア、見極めるべきリスク、新たな超過収益源の発掘に寄与しています。

リサーチ・プロセスの詳細はこちら >

責任投資

責任投資

当社の責任投資に関する取組みは、クオリティー、スチュワードシップ、エンゲージメントから構成される三つの戦略的な考え方に基づいています。
グローバル・クレジットに関するESG評価は、当社独自のクレジット・リサーチ・プロセスを通じ、クレジット・アナリストが提供する社内信用格付け(ICR)に反映されます。

グローバル・クレジット・チームの責任投資に対するアプローチの詳細についてはこちらをご覧下さい。

運用チーム

トニー・トーア(30年を越える業界経験)を運用チーム・ヘッドとする短期投資及びグローバル・クレジット・チームは、グローバル・クレジット・リサーチ・アナリストとともに、約20年にわたり、投資適格社債市場とハイ・イールド社債市場の双方における社債ポートフォリオのアクティブ運用を実践してきました。長期にわたる実績に裏づけられた投資アプローチは、様々な市場サイクルや市場環境の中で成功を収めてきました。

Tony Togher
Head of Short Term Investments & Global Credit
Tony Togher
Head of Short Term Investments & Global Credit
Ky Van Tang
Co-Lead, Credit Research
Ky Van Tang
Co-Lead, Credit Research
Craig Morabito
Senior Portfolio Manager
Craig Morabito
Senior Portfolio Manager
Ben Samuel
Portfolio Manager
Ben Samuel
Portfolio Manager