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Our philosophy is very simple. We are constantly searching for high quality businesses and when we acquire them, we will work relentlessly with them to create long-term sustainable value through innovation, ESG-led and proactive asset management.
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Que fait First Sentier Investors ?
Nous jouons un rôle actif dans la transition vers une économie sobre en carbone en gérant les risques d’investissement, en identifiant les opportunités et en stimulant le changement grâce à notre approche de gestion responsable.
Nous soutenons la transition mondiale vers le zéro émission nette conformément aux objectifs de l’Accord de Paris, et en 2022, nous avons pris un engagement public en ce qui concerne les objectifs de neutralité carbone.
Nous nous engageons à réduire les émissions de gaz à effet de serre dans l’ensemble de nos portefeuilles d’investissement conformément à un objectif de neutralité carbone d’ici 2050 (ou plus tôt), et dans l’ensemble de nos activités commerciales conformément à un objectif de neutralité carbone d’ici 2030 (ou plus tôt).
Cela inclut un ensemble de cibles fixées par les équipes d’investissement à court, moyen et long terme et un objectif d’augmenter progressivement la proportion d’actifs couverts par des engagements formels à atteindre la neutralité carbone1.
Les 5 C de l’action climatique
Notre stratégie de transition vers la neutralité carbone est détaillée dans notre Plan d’action climatique (Climate Action Plan, CAP), lancé en 2022 et comprend des détails sur nos investissements et notre alignement opérationnel.
Nous avons intitulé notre approche « Les 5 C de l’action climatique ».
Dialogue avec les entreprises (Company engagement)
Nous mettrons à profit notre influence et notre vote par procuration pour influencer les entreprises et nous allouerons des capitaux pour aider à accélérer la transition climatique.
Collaboration
Nous continuerons à soutenir les collaborations sectorielles liées au climat, les politiques climatiques et la réglementation, afin de stimuler un changement systémique.
Clients
Nous aspirons à être un partenaire de confiance capable de soutenir les clients dans leur transition vers une économie sobre en carbone.
Clarté
Nous serons transparents quant à notre progression vers la neutralité carbone, et nous étayons par des preuves toutes les déclarations que nous faisons en lien avec le climat.
Développement durable de l’entreprise (Corporate sustainability)
Nous décarbonons nos opérations commerciales via un large éventail d’initiatives, et nous rendrons compte des progrès réalisés.
En réponse à l’entrée en vigueur de diverses réglementations et directives à l’échelle mondiale, nous avons mis en œuvre un Plan complet de gestion des risques climatiques (Climate Risk Management Plan, CRMP), qui fixe un cadre à notre gouvernance et à notre suivi des risques et opportunités liés au climat, à notre stratégie et à notre approche de gestion des risques, ainsi qu’aux indicateurs que nous suivons et aux objectifs que nous avons fixés. Le CRMP s’appuie sur le cadre du Groupe de travail sur les divulgations financières liées au climat (Climate-Related Financial Disclosures, TCFD). Nos dernières présentations conformes au TCFD sont disponibles dans notre Déclaration sur le changement climatique (Climate Change Statement, CCS) au niveau de l’entreprise et dans les CCS au niveau des équipes d’investissement.
À l’avenir, nous rendrons régulièrement compte de nos progrès par rapport à l’engagement à atteindre la neutralité carbone au niveau de l’entreprise et des équipes d’investissement. Les documents CCS et CAP sont disponibles sur notre site Web. Vous y trouverez également les objectifs de neutralité carbone de chaque équipe d’investissement.
Nous avons également mis à niveau notre tableau de bord interactif des risques climatiques pour inclure un plus large éventail d’indicateurs liés au climat, comme recommandé par le TCFD. Ces informations sont à la disposition de nos équipes d’investissement, d’autres équipes de l’entreprise, de l’équipe de direction et des clients. Nous prévoyons de les rendre publiques sur notre site Web en 2023.
1. Les engagements et objectifs énoncés sur cette page Web correspondent à la date de publication. Ces engagements et objectifs sont basés en partie sur les informations et les déclarations faites à FSI par les sociétés de portefeuille, ainsi que sur les hypothèses prospectives, telles que la mise en œuvre des politiques gouvernementales dans les domaines ESG et d’autres domaines liés au climat, l’amélioration des technologies futures et les mesures prises par les sociétés de portefeuille. À ce titre, la réalisation de ces engagements et objectifs dépend de l’exactitude permanente de ces informations et déclarations (qui peuvent s’avérer inexactes) et de la matérialisation de ces hypothèses prospectives (qui ne sont pas garanties).
Global Property Securities - Carbone incorporé aux bâtiments
L’équipe Global Property Securities s’engage à atteindre nos objectifs de neutralité carbone. Cependant, la contribution totale du secteur immobilier aux émissions mondiales de carbone n’a pas été entièrement quantifiée, ce qui rend cet objectif plus difficile à atteindre.
Nous pensons que les données d’émissions de Portée 1 et 2 ne donnent qu’une image partielle des émissions du portefeuille immobilier et ne permettent pas de responsabiliser pleinement les propriétaires. Notre analyse du carbone se fonde sur l’ensemble des biens immobiliers détenus, y compris le fait de savoir si l’énergie est « contrôlée » par le propriétaire ou si elle peut être « non contrôlée ». Par exemple, une société civile de placement immobilier (Real Estate Investment Trust, REIT) peut ne détenir qu’une participation minoritaire dans un actif ou avoir conclu un contrat de location où le locataire a un contrôle direct sur l’énergie (généralement dans le cadre de contrats de location-bail triple net). Selon nous, cela a un impact sur le niveau d’informations disponibles sur le marché.
Actuellement, l’environnement bâti ne dispose pas d’une méthodologie standardisée pour tenir compte de l’éventail complet des émissions de carbone de Portée 3 et incorporées, par exemple celles associées aux programmes de modernisation. Or, nous considérons que cela contribue dans une large mesure aux émissions de carbone d’un bâtiment. Notre processus d’investissement prend en compte toutes les émissions énumérées ci-dessous et recherche des données sur les entreprises à ce sujet :
- Portée 1 : Les émissions directes de GES proviennent de sources détenues ou contrôlées par l’entreprise. C’est par exemple le cas des émissions provenant de la combustion dans les chaudières, fours, véhicules, etc. détenus ou contrôlés.
- Portée 2 : Comptabilise les émissions de GES provenant de la production d’électricité achetée et consommée par l’entreprise. L’électricité achetée désigne l’électricité qui est achetée ou qui est introduite d’une autre manière dans le périmètre organisationnel de l'entreprise.
- Portée 3 : Il s’agit d’une catégorie d’informations dont la communication est facultative et qui permet le traitement de toutes les autres émissions indirectes. Les émissions de la Portée 3 sont une conséquence des activités et de l’exploitation de l’entreprise déclarante au sein de sa chaîne de valeur.
Les REIT ont des normes de déclaration plus rigoureuses que celles des propriétaires privés et font donc l’objet d’un examen plus poussé.
Nous pensons que les REIT sont bien placées pour standardiser la mesure des émissions de carbone de Portée 3 et incorporées qui transiteront dans le reste de l’environnement bâti. Par conséquent, nous avons pris des mesures pour nous positionner afin de stimuler le changement dans notre univers d’investissement et d’encourager les REIT à fixer des objectifs de neutralité carbone plus ambitieux.
Grâce à des travaux de recherche complets, nous avons élaboré un outil1 qui permet d’effectuer une analyse de haut niveau sur l’ensemble du carbone incorporé qui est lié aux programmes de développement, de réaménagement et de dépenses d’investissement de maintenance au niveau de l’entreprise.
Grâce à notre analyse approfondie des questions liés au carbone, nous sommes désormais en mesure d’identifier les problèmes et de former un objectif mesurable de réduction du carbone dans notre processus de dialogue avec les entreprises. Nous prévoyons de poursuivre notre dialogue et de rendre compte de cette problématique à l’avenir.
1. Ernst & Young a été contactée par l’équipe Global Property Securities de First Sentier Investors pour fournir une « assurance limitée » telle que définie par les Normes internationales d’audit, sur les Prévisions d’atteinte de la neutralité carbone quant aux Émissions de carbone opérationnelles du portefeuille de l’équipe (Portées 1 et 2) pour l’exercice clos le 30 juin 2021. En s’appuyant sur son évaluation, Ernst & Young a estimé que les prévisions étaient préparées et présentées de façon juste, à tous égards importants, conformément aux Critères définis.
Analyse « drawdown » de projet par Stewart Investors
Fondée en 2014, Project Drawdown® est une organisation à but non lucratif qui cherche à aider le monde à atteindre le « drawdown », le moment où les niveaux de gaz à effet de serre dans l’atmosphère cesseront d’augmenter et commenceront à diminuer régulièrement.
Le cadre du projet Drawdown vise à faire le lien entre des solutions substantielles et existantes pour arrêter le changement climatique en réduisant les sources d’émission, en soutenant les puits de carbone et en améliorant la société dans son ensemble. Grâce à des recherches rigoureuses et continues, ils ont répertorié plus de 90 solutions au changement climatique qui, si elles sont adoptées à grande échelle, peuvent permettre d’atteindre l’objectif de température de 1,5 °C de l’Accord de Paris. L’ensemble complet des solutions, ainsi que les recherches qui les étayent, est accessible au public à l’adresse www.drawdown.org.
Les solutions de Drawdown offrent une large gamme d'investissements permettant la décarbonation et Stewart Investors utilise ces solutions pour mieux comprendre le rôle que les entreprises peuvent jouer dans les solutions climatiques et la contribution qu'elles peuvent apporter à la réduction des émissions.
En termes d'investissement, le potentiel de réduction de ces technologies peut être considéré comme des « marchés totaux adressables », certains offrant un potentiel de croissance significatif pour les entreprises (vents favorables), tandis qu'à l'inverse, d'autres entraîneront un déclin significatif des industries et des pratiques existantes (vents contraires).
L’observation de ces domaines en conjonction avec d’autres défis de développement durable montre la nature transversale du défi de réduction du carbone et des opportunités qui en découlent.
Stewart Investors cherche à recenser les investissements en tenant compte des 90 solutions ou plus qui sont reprises dans huit solutions plus générales (bâtiments, économie circulaire/industrie, conservation/restauration, énergie, système alimentaire, développement humain, transport et eau) indiquées dans le tableau à droite. L’objectif de l’équipe est de déterminer si les entreprises elles-mêmes apportent une contribution significative et s’impliqueront de manière significative dans la fourniture de l’une de ces solutions.
En pratique
Stewart Investors a récemment commandé des études sur les petits exploitants agricoles. Ces études ont montré qu’il existait plus de 500 millions de petits exploitants agricoles dans le monde qui produisent jusqu’à 80 % de certaines denrées essentielles comme l’huile de palme, le café et le cacao1. Par ailleurs, ces agriculteurs sont très largement responsables d’une part importante de la déforestation liée à l’agriculture.
Parmi les solutions c.90 du Projet Drawdown, 22 sont directement pertinentes pour les petits exploitants agricoles, avec plus de 540 gigatonnes de potentiel de réduction, soit 34 % du total2. Dans ce contexte, la réduction de la pauvreté, les droits humains et la préservation sécurisée des terres pour les petits exploitants agricoles sont essentiels pour apporter des solutions au changement climatique.
Dans son outil interactif Portfolio Explorer, Stewart Investors présente publiquement les contributions faites par les entreprises dans lesquelles nous investissons.
Figure 4. Les solutions de Drawdown ont contribué à l’objectif de 1,5 °C
1. Données sur les solutions Stewart Investors et Project Drawdown. Gigatonnes d'équivalent CO2 réduites/séquestrées (2020-2050)
2. Étude NIRAS-LTS pour Stewart Investors.
Les données énoncées ci-dessus sont des estimations basées sur des données provenant de First Sentier Investors. Ces données sont à jour au 31/12/2022. Elles sont basées sur des informations et des déclarations provenant de tiers (y compris des sociétés de portefeuille), qui peuvent au bout du compte s’avérer inexactes. Aucune garantie n’est donnée et toute responsabilité est déclinée concernant l’exactitude, la validité ou l’exhaustivité de ces données et aucun tiers ne doit donc s’y fier.
Défis
L’un des principaux défis pour les investisseurs a été l’évolution rapide, sur de nombreux marchés dans le monde, de l’environnement réglementaire en matière de communications obligatoires en matière de climat. Alors que la plupart des initiatives sont alignées sur le TCFD, la plupart des cadres de communication locaux ont des exigences uniques, et certains sont nettement plus normatifs que d'autres.
En tant que gestionnaire d’investissement mondial, nous devons nous conformer à une multitude d’exigences différentes en matière de communication d’informations. Bien que cela soit difficile, nous avons accueilli favorablement ces directives supplémentaires et l’opportunité d’améliorer notre approche à l’échelle mondiale.
La qualité et la disponibilité des données rapportées par les entreprises dans lesquelles nous investissons et qui sont regroupées par les fournisseurs de données ESG restent un défi pour les investisseurs. Par exemple, les entités déclarantes du secteur pétrolier et gazier divulguent les émissions de Portée 1 sur la base du contrôle opérationnel ou de la participation au capital. Chaque fournisseur de données choisit une de ces méthodes, ce qui peut rendre la comparaison difficile. Un autre exemple est celui où certains fournisseurs de données publient des données sur les émissions de GES après les cycles de publication des entreprises, tandis que d’autres mettent à jour leurs ensembles de données chaque année. Par conséquent, nous accueillons favorablement les conseils supplémentaires du TCFD et du PCAF pour créer une approche sectorielle plus standardisée et en 2022, nous avons travaillé en étroite collaboration avec nos fournisseurs de données sur ces sujets.
Découvrez nos rapports sur l’investissement responsable
En tant qu’investisseurs à long terme, nous savons que les décisions que nous prenons à présent ont un impact sur les communautés d’aujourd’hui, de demain et de l’avenir. L’investissement responsable est au cœur non seulement de notre fonctionnement en tant qu’entreprise, mais aussi de notre manière d’allouer le capital. C’est pourquoi nous nous engageons à faire preuve de transparence et de responsabilité concernant notre performance dans ce domaine.
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